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期货市场设置

发布:2016-06-07 20:01

  7.4.2期货市场设置

  现在让我们来看一下期货交易使用的一些模型。这里也一样,我并不打算给你们一个详尽的可用在期货市场的设置集合,相反,我们会研究几个能在市场中赚钱的不同方法,并且看一下这些方法所包含的设置。我选择了一些我认为是合理的方法,而我的评论只反映了我对这些方法的个人意见。

  1、佩里·考夫曼的市场效用模型佩里·考夫曼在他的《精明的交易》一书中对一些走势跟踪方法进行了有意思的改编。他说沿着走势的方向交易是一种十分安全且保守的市场途径,但是走势跟踪必须要能够把走势从市场的随机噪音中分离出来,这些噪音也就是任何时刻市场的随机行为。

  考夫曼认为较长的走势是最可靠的,但它们对市场的变化情形反应很慢。例如,长期移动平均基本上不能反应一个大的短期价格移动。而且当它们确实提供了某些类型的行为信号时,价格变动一般都己经完成了。因此,考夫曼认为对走势跟踪来说需要一种适应性好的方法。你需要有这样一种方法:在市场移动的时候能够加速入市,在市场只是盘整时则什么都不干。考夫曼的解决方法是开发一个适应型移动平均。我建议那些感兴趣的读者看一下考夫曼的书以及第8章的简短介绍,从中可以学到更多有关这个平均的内容。这里,我们只是要介绍一下他的“市场效用”过滤,这个过滤几乎能与任何一种入市技术配合使用。

  我们可以使用的最快“走势”一般都会受到市场中存在的噪音量的限制。当市场变得更加不稳定的时候,也就是噪音,我们就必须使用一个稍慢一点的走势以避免进出市场的时候受到双重损失。例如,如果市场的每日平均波动性大约是3个点,那么一个4点的波动是没有什么大不了的,它可以很容易地“回撤”到噪音。相比之下,在一个月期间发生的30点的移动,在3个点的每日背景噪音情形下反而可能是非常适于交易的。

  然而,价格变动得越快,噪音的影响就变得越不重要。如果市场仅在一天中就移动了20个点,那么每日3个点的噪音就微不足道了。因此,你需要一些既包括噪音又包括走势方向变动速度的市场效用的测度。一个既不“明显”又不“快速”的价格变动可以利用一个较短期的入市时间架构,而一个“有干扰的”或者“很慢的”价格变动则必须使用一个较长期的入市时间架构。

  考夫曼的效用比率结合了噪音和速度。主要是把两个时间段之间的净价格变动除以各自的价格移动之和,这里假定每个变动都是一个正数。它主要是变动速度与市场噪音的比率。考夫曼只用了10天时间来不停地更新这个比率,但读者可以选择一个较大的数字。

  下面是效用比率的公式:

  变动速度=昨天的收盘-10天前的收盘波动性=∑(今天的收盘-昨天的收盘)绝对值/lO天效用比率=变动速度/波动性这个效用比率基本上是一个介于1(表示变动中没有噪音)和O(噪音在整个变动过程中占主要地位)之间的数。这个效用比率是一个极好的过滤,可被绘制成大量不同入市信号的速度范围图。这么做有些复杂。考夫曼用不同的移动乎均给了一个如何实现的很好的例子。然而,你可以要求这个数字超过一些特定的值,比如0.6,作为接受一个入市信号前的必需设置。

  随后几章我们要研究系统的其他组分增加到这个交易方法时可能产生的作用,那时还会介绍更多有关考夫曼是如何进行市场交易的细节。但是,如果你对这个方法感兴趣,我强烈建议你去看一下考夫曼的书。

  2、威廉·加拉赫的用基本面分析进行交易的方法

  加拉赫在他的《赢者获得一切》这本书中给出了对系统交易的一种严厉批评,然后又向我们展示了一个运用基本面分析方法的人是如何赚到大钱的。在这一部分里,我会给你们看一下加拉赫的基本面分析交易方法中的设置。

  首先,加拉赫指出,必须根据价值来选择市场,这些价值意味着它们在过去是“便宜的”还是“昂贵的”。他说可以对某些市场这么做,比如一磅咸肉在0.75美元是便宜的,而在3.49美元就是昂贵的,但是对其他市场则不行,比如黄金从每盎司35美元涨到了850美元,又跌到了28O美元,那么哪个是贵的哪个又是便宜的呢?所以入市的市场选择阶段是加拉赫方法的一个重要部分。

  其次,加拉赫说交易商必须培养一种有判断力的眼光,能够识别对一个特定的市场来说什么是“重要的”基本信息。他认为重要的东西是在不断改变的,但也介绍了他现在对各种期货市场的重要基本面分析的意见。

  例如,他说每年的供应变化是玉米价格变动的主要原动力。总的说来,美国生产的玉米是肉猪的主要粮食。大部分玉米都是在国内消费,只有25%出口,需求是非常稳定的。因此,供应的变化是玉米价格的主要决定因素。加拉赫认为一些之前不健康的市场被一些大的留存股原来的“丰收”所掩蔽了。然而,他指出,当这种留存在历史上很低时,一种劣质的农作物就可以把价格推到非常高的水平。因此对于玉米来说,关键的基本设置应是“留存商品”和“新作物”的供应量。

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