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第十三章 一生难再的消遣(2)

发布:2016-06-10 17:41

  到了1985年,索罗斯仍然担心美国经济会走向崩溃。8月。他认为“帝国循环”处于信用膨胀的最后一环,是为了刺激美国经济和补偿军事膨胀,缓解办法即将出现。对索罗斯来说,幸运的是,他能够及时地意识到机会并且利用机会。当美国政府和其他经济巨头意识到证券市场已经变成一个危及他们利益的怪物时。缓解的办法就会出现。

  安索尼·萨普森在《与大富豪的接触》一文中提到了这一点,他写道:“还在60年代,全球性减少市场限制主张的热衷者,期望世界性证券市场逐渐地有理性地调整彼此间利益对立的情况,因为,除非他们在有些地方达到利益平衡,否则,各国就会出口量减少并且经济贬值。美元、日元或者英镑应该精确地反映各国经济效益。”

  “1971年,尼克松总统割断了美元与黄金的联系,货币开始自由地浮动,货币的相互流通有了新的比价。汇率似乎不再与出口挂钩。到1980年末,美元对日元在同一天可能会有4%的变化。

  起初,索罗斯在所有的证券交易中运气不佳,在80年代初损失惨重。80年代中期,他认清了形势,重新树立了信心。他知道,美元——以及它与日元和德国马克的关系——在证券世界可能会产生巨大的变化,因此,他密切地关注着。80年代初,美元的价值蹒珊摇摆,使得依赖于稳定美元的世界担忧和吃惊。

  80年代初,里根政府实行美元坚挺政策,希望通过允许廉价进口和吸引外资来平衡贸易逆差,抑制通货膨胀。

  终于,里根转向降低税收,同时,增加国防投入,美元和股票市场开始走向繁荣。外资引入美国,使美元和资本市场升值。经济的进一步发展吸引了更大量的外资,这都推动了美元的升值一一索罗斯再一次把它称之为“里根帝国的循环”。

  索罗斯认为,内在的不稳定性是帝国循环最终注定了的。“因为美元的坚挺和很高的不动产利率,是与增加预算赤字和削弱美国经济等刺激性的影响紧密联系在一起的。”正如索罗斯所料,到了1985年,美国的贸易逆差以惊人的速度上升,而美国的出口由于美元升值很高而遇到了极大的障碍。美国的国内企业由于日本低廉倾销,危机四伏。索罗斯注意到这些情况,认定这是典型的繁荣一一萧条序列的第一个阶段。

  与此同时,其他的分析家正在兜售轮流股。当然不是索罗斯。与此相反,索罗斯转向接收股和国债利息一一二者都在跌价。例如,量子公司在首都公司接管美国之音电视网时,购买了美国之音电视网60万股的股份。三月的一个下午,首都公司宣布以每股118美元的价格收购美国之音电视网的股票,按这个底价量子公司可赚1800万美元。

  此后不久,索罗斯打电话给正在处理这方面事务的阿兰·拉裴尔。“这非常好,”索罗斯说,“不过,现在我们应该怎么做呢?”

  在多年以后谈起这件事的时候,拉裴尔模仿索罗斯的匈牙利语调重复了这句话。拉裴尔非常明了,索罗斯并不是真的要问他这个问题,而是想考验他。索罗斯似乎是要说:“我非常高兴,但是,不要被冲昏了头脑。”

  拉裴尔说,“我们再买一些首都公司的股票。”

  从索罗斯的沉默中,拉裴尔知道自己在这场测试中得了满分。索罗斯相信里根列美元的政策最终会导致经济的萧条,这位总统先生似乎对保持美元坚挺具有充足理由,但是,索罗斯更有理由使美元下跌。在80年代初,短期信贷利率上升到了19%。黄金达到了每盎司900美元。膨胀还在上扬——以20%的水平上扬。1美元高涨到可以兑换240日元、3.25 德国马克。

  对于索罗斯来说,现在终于可以看得很清楚了,随着石油输出国组织的解体,原油价格开始下跌。这将给美国增加要求降低美元价值的压力。原油后来达到了每桶40美元,而目标是要上升到每桶80美元。石油输出国组织的解体缓解了世界范围内的膨胀。膨胀的缓解,相应地使信贷利率下降。这些变化的结果,使美元大大贬值。

  拉裴尔对索罗斯作了说明:“显然,要采取的措施就是卖空原油,使处于劣势的美国信贷率曲线和行情看涨的日本信贷率曲线上升,因为日本依赖于进口石油。另外,美元对日元和马克的比价下跌。因为商品、固定收入和流通市场在规模和数量上要比证券市场大得多,投资者和投机者在相对短时间内可以采取许多手段。也因为证券的需求范围相对小一些,许多策略也可以实施。因此,公司当时虽然只有4亿美元,但对公司的影响作用是十分巨大的。

  “乔治·索罗斯在所有事情上有很多很多的策略。你一辈子只要去做就行了。”

  从1985年8月开始,索罗斯坚持写投资日记。它记录了索罗斯试图回答帝国循环能持续多长时间这一问题,同时,这也可作为投资决定的背景,他称之为“当下的经验”。他把日记作为测试自己预言证券市场的变化能力的依据——也同样作为检验自己的理论的机会。由于有日记,从1985年8月至1986年11月,索罗斯的观点和投资战略就有了详细的记载,并收入了索罗斯1987年写的《点石成金》一书。

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