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巴菲特分析损益表

发布:2016-06-07 20:02

  如今,互联网十分普及,你不费吹灰之力就可以在很多地方找到一家公司的财务报表。其中最便捷的途径就是通过MSN.com或者雅虎财经网(www.finance.yahoo.com)。

  我们就是通过这两个网站获取公司财务信息的,相对而言,MSN.com里的内容更加详细。首先,你要找到“搜索”的位置,然后敲进公司名称并点击“搜索”。这时会弾出一个网页,它将把你带到那家公司的股票报价页面。在网页的左边,你会发现一个叫做“财务”的标题,下面有三个超链接,分别向你展示这家公司的资产负债表、损益表和现金流量表。在“SEC”的标题下,有一个超链接,你可以看到美国证券交易委员会所提供的各种文件。所有上市公司,每个季度都必须将财务报表上报给美国证券交易委员会,这些被称为8Q;归档报表中还有一个叫10K的文件,它是公司的年度报告,包括公司会计年度的财务报表。数年来,巴菲特已经翻阅了成千上万份10K文件,因为这些数字能够最准确地反映出公司的财务信息。

  Bloomerg.com也可以为投资者提供相同或更多的服务,但需要缴纳一定的费用。说实话,除非是买卖债券或货币,当我们欲建立一个股票投资组合时,MSN和雅虎财经网就能为我们免费提供所有需要的财务信息。这些“免费”的财务信息总会使我们满意!

  第一部分损益表

  第一部分

  损益表“你必须阅读无数家公司的年度报告和财务报表。”

  ——沃伦·巴菲特“有些人喜欢看《花花公子》(Play boy),而我喜欢看公司年报”

  ——沃伦·巴菲特巴菲特在分析公司持久竞争优势时总是先从公司的损益表开始着手,他通过分析企业的损益表能够看出这个企业是否能够创造利润,是否具有持久竞争力。

  巴菲特分析损益表主要关注以下8个指标:

  1.毛利率:巴菲特认为,只有具备某种可持续性竞争优势的公司才能在长期运营中一直保持赢利,尤其是毛利率在40%及其以上的公司,我们应该查找公司在过去十年的年毛利率以确保是否具有“持续性”。

  2.销售费用及一般管理费用占销售收入的比例:销售费用及一般管理费用越少越好,其占销售毛利的比例保持在30%以下最好。

  3.研发开支:巴菲特总是回避那些经常必须花费巨额研发开支的公司,尤其是高科技公司,巨额研发一旦失败,其长期经营前景将受到很大影响,这意味着公司业务未来长期并不稳定,持续性不强。

  4.折旧费用:巴菲特发现那些具有持续性竞争优势的公司相对那些陷入过度竞争困境的公司而言,其折旧费占毛利润的比例较低。

  5.利用费用:具有持续性竞争优势的公司几乎不需要支付利息,甚至没有任何利息支出。在消费品类领域,巴菲特所钟爱的那些具有持续竞争优势的公司,其利息支出均小于其营业利润的15%。

  6.税前利润:指将所有费用开支扣除之后但在所得税被扣减之前的利润。巴菲特经常谈到税前条件下的公司利润,这使他能在同等条件下将一家公司或投资与另一项投资进行比较,税前利润也是他计算投资回报率常用的一个指标。

  7.净利润:净利润是否能保持长期增长态势;净利润占总收入的比例是否明显高于它们的竞争对手;净利润是否一直保持在总收入的20%以上。

  8.每股收益:连续10年的每股收益数据就足以能够让我们明确判断出公司是否具有长期竞争优势。巴菲特所寻找的是那些每股收益连续10年或者10年以上都表现出持续上涨态势的公司。

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